10日,上海期貨交易所的白銀期貨正式掛牌交易。從4月17日交易所對(duì)外公布合約條款及相關(guān)規(guī)則草案,到4月24日證監(jiān)會(huì)發(fā)文批準(zhǔn),再到正式上市,國(guó)內(nèi)白銀期貨節(jié)奏非常緊湊。

對(duì)于目前國(guó)內(nèi)日益火爆的投資理財(cái)市場(chǎng),白銀期貨無(wú)疑是一種新的選擇,那么白銀期貨上市意義何在?投資機(jī)會(huì)有多少?風(fēng)險(xiǎn)又體現(xiàn)在哪些方面?

門(mén)檻僅為萬(wàn)元　投資理財(cái)新渠道

繼黃金期貨交易在國(guó)內(nèi)逐步成熟之后,另一重要貴金屬重要品種白銀10日終于迎來(lái)了期貨品種試水。

上期所副總經(jīng)理霍瑞表示,白銀期貨的獲批對(duì)于優(yōu)化白銀的價(jià)格形成機(jī)制,提高白銀上下游企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平,促進(jìn)我國(guó)白銀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整都有重大意義。

上海金業(yè)分析師金多利告訴記者,早在去年,白銀期貨即將推出的消息就在市場(chǎng)引起了不小的震動(dòng),其獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能使其成為國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)的“新寵”。

根據(jù)白銀期貨交易規(guī)則,交易時(shí)間為周一至周五的9:00-11:30和下午1:30-3:30。這無(wú)論是對(duì)比金交所附加的晚盤(pán)(白天交易時(shí)間為9:00-11:30和下午1:30-3:30,加上晚上9點(diǎn)到第二天的2點(diǎn)半),還是天津貴金屬交易所24小時(shí)交易,都有所限制。

金多利指出,雖然交易時(shí)間有限制,但白銀期貨低門(mén)檻、低手續(xù)費(fèi)也是一大優(yōu)勢(shì),而且沒(méi)有遞延費(fèi)用,對(duì)于套期保值及專(zhuān)注于中長(zhǎng)期投資的交易者來(lái)說(shuō),白銀期貨這種成本優(yōu)勢(shì)非常明顯。

國(guó)內(nèi)白銀期貨以每手15千克為交易單位,交割單位則為30千克,最小變動(dòng)價(jià)位為每千克1元,每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%,最低保證金比例則為7%。“也就是說(shuō)目前國(guó)內(nèi)白銀期貨的門(mén)檻僅為萬(wàn)元左右,小合約的吸引力很大,尤其對(duì)中小散戶(hù),更是投資理財(cái)新渠道。”興業(yè)銀行分析師蔣舒說(shuō)。

規(guī)避價(jià)格波動(dòng)　完善金融市場(chǎng)需要

由于白銀作為貨幣的歷史使命終結(jié),人們對(duì)白銀的印象多數(shù)停留在首飾材料及歷史貨幣中,殊不知時(shí)過(guò)境遷,白銀的工業(yè)屬性和金融屬性已經(jīng)超越人們的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí),主導(dǎo)著白銀行業(yè)的興衰。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,電子電器、感光材料、化學(xué)制品、工藝及首飾制品等構(gòu)成了白銀消費(fèi)的主體結(jié)構(gòu),而工業(yè)用白銀已經(jīng)占到總需求的70%左右。但白銀作為最為重要的貴金屬和工業(yè)原料之一,已經(jīng)成為重要的投資載體。

近年來(lái),隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,我國(guó)白銀產(chǎn)銷(xiāo)量大幅提高,白銀產(chǎn)量已經(jīng)躍居世界第一,也是世界最重要白銀消費(fèi)國(guó)。然而,與我們?nèi)虬足y產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)不匹配的是我們極其微弱的白銀定價(jià)權(quán)。

貴金屬專(zhuān)家、恒泰大通總裁王志斌指出:“推出白銀期貨不僅有利于我國(guó)獲取白銀定價(jià)權(quán),提高金融地位,也有利于幫助白銀行業(yè)降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。”

蔣舒認(rèn)為,近幾年白銀價(jià)格波動(dòng)劇烈,而市場(chǎng)上并沒(méi)有完善的規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制,對(duì)產(chǎn)銀、用銀及白銀貿(mào)易企業(yè)造成了極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。“所以白銀期貨上市,不僅為崛起的中國(guó)白銀產(chǎn)業(yè)提供了避險(xiǎn)工具,而且由于白銀特殊的金融屬性,實(shí)際上也成為人民幣國(guó)際化的一種支撐。”

投資價(jià)值存在　暴漲暴跌也有風(fēng)險(xiǎn)

與黃金相比,白銀兼具商品屬性和金融屬性,在近年來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)中,白銀在金融危機(jī)沖擊中,既體現(xiàn)了一定的貴金屬保值避險(xiǎn)功能,也體現(xiàn)了大宗商品大起大落的市場(chǎng)特性。

新世紀(jì)以來(lái),國(guó)際白銀現(xiàn)貨價(jià)格從不到5美元/盎司一路飆升到去年最高價(jià)49.75美元/盎司,漲幅驚人。但暴漲暴跌也是白銀近年來(lái)越來(lái)越明顯的特征。

尤其在2011年,年初白銀價(jià)格開(kāi)始了從30美元/盎司向50美元/盎司的狂奔,市場(chǎng)曾驚呼白銀沖擊100美元“不是夢(mèng)想”,但是5月份第一周白銀暴跌25%,創(chuàng)出30年來(lái)之最,不僅沖破了眾多投資者的心理防線(xiàn),也對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)造成了重大的沖擊。

那么,如今白銀究竟投資價(jià)值幾何呢?金多利分析,目前銀價(jià)雖已大幅回落至30美元/盎司左右,但支撐白銀中長(zhǎng)線(xiàn)上漲的基本因素并沒(méi)有發(fā)生改變。他說(shuō),中長(zhǎng)期來(lái)看,供需關(guān)系是影響任何一個(gè)品種價(jià)格波動(dòng)的根本原因,白銀也不例外。二戰(zhàn)后,白銀出現(xiàn)了新的需求——工業(yè)需求,并逐漸成為白銀主要需求。當(dāng)前的白銀工業(yè)需求已經(jīng)占據(jù)總需求的70%,并還在迅速增加。數(shù)據(jù)顯示,全球白銀儲(chǔ)量?jī)H夠開(kāi)采13年,而地上白銀儲(chǔ)備也由1940年的30萬(wàn)噸下降到2010年的3萬(wàn)噸,這說(shuō)明白銀的需求增長(zhǎng)遠(yuǎn)超供應(yīng)增速。

蔣舒也認(rèn)為,白銀投資價(jià)值依然存在,但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。首先,短期而言,由于歐債危機(jī)的反復(fù)和市場(chǎng)對(duì)美國(guó)QE3的預(yù)期使白銀處于多空膠著狀態(tài),并不容易判斷市場(chǎng)走勢(shì);其次,白銀畢竟不同于黃金,投資方式和投資思路都有區(qū)別,而且變現(xiàn)、存儲(chǔ)都不如黃金便捷;第三,包括新上市的白銀期貨在內(nèi),市場(chǎng)上的白銀投資產(chǎn)品以杠桿交易為主,而且白銀漲跌幅度較大,對(duì)于不具備相應(yīng)投資技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)承受力的群體而言,白銀投資仍需“三思而行”。

來(lái)源：新華網(wǎng)   編輯：許銀娟