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對(duì)于A股市場(chǎng)中上百家ST股,也許將掙扎著回答這個(gè)問(wèn)題。“狼真的要來(lái)了嗎?”
5月1日,醞釀多時(shí)的創(chuàng)業(yè)板退市制度開(kāi)始正式實(shí)施。此前的4月29日,上交所和深交所也分別發(fā)布了有關(guān)主板、中小板退市方案的征求意見(jiàn)稿。這意味著,在經(jīng)歷千呼萬(wàn)喚之后,A股市場(chǎng)退市制度將真正全面鋪開(kāi)。
至于退市制度對(duì)市場(chǎng)的影響,或可從5月2日——A股5月的首個(gè)交易日情況可以看出,盡管包括降低交易費(fèi)用等諸多利好政策的出臺(tái),讓滬深兩市當(dāng)日贏得開(kāi)門紅,但近60只ST個(gè)股仍然跌停,A股出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)分化。
但在退市制度實(shí)施后,那些被稱為“不死鳥”的ST股,能否真正完全淡出市場(chǎng)?誰(shuí)來(lái)中小投資者的利益?作為地方政府形象和領(lǐng)導(dǎo)政績(jī)的上市公司,在退市中是否會(huì)遭遇行政干預(yù)?這些也越發(fā)讓人關(guān)注。
退市制度令ST公司焦慮
4月20日,深交所正式頒布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2012年修訂),并宣布自2012年5月1日起實(shí)施。文件規(guī)定:創(chuàng)業(yè)板暫停上市考察期縮短到一年;創(chuàng)業(yè)板暫停上市將追述財(cái)務(wù)造假;創(chuàng)業(yè)板公司被公開(kāi)譴責(zé)三次將終止上市;造假引發(fā)兩年負(fù)凈資產(chǎn)直接終止上市。同時(shí)明確規(guī)定退市公司不能通過(guò)借殼等手段恢復(fù)上市。
4月23日,規(guī)則頒布的首個(gè)交易日,創(chuàng)業(yè)板整體重挫逾5%。
與此同時(shí),4月29日,上交所發(fā)布《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案(征求意見(jiàn)稿)》。同時(shí),深交所也發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和完善主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案(征求意見(jiàn)稿)》。“兩大交易所同時(shí)發(fā)布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見(jiàn)稿),意味著‘主板退市新規(guī)則’誕生。這是繼新股發(fā)行體制改革以來(lái)的又一個(gè)重大制度變革,將是A股市場(chǎng)的重大利好。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示。
西南證券首席策略分析師張剛認(rèn)為,總體上來(lái)看,新的退市制度的出臺(tái)在市場(chǎng)效果上必然會(huì)造成兩極分化,業(yè)績(jī)差的大家會(huì)擔(dān)心觸動(dòng)快速退市程序,大家有這種顧慮所以拋售這類的股票,而資金可能就會(huì)流向那些業(yè)績(jī)好的品種,所以兩極分化將會(huì)是一個(gè)普遍性的特征。
據(jù)媒體報(bào)道,根據(jù)不久前披露的2011年報(bào)和今年一季報(bào)顯示,170家ST公司中,半數(shù)ST公司去年凈利潤(rùn)為負(fù),虧損超億元的公司達(dá)41家。一季報(bào)中,109家ST公司凈利潤(rùn)虧損。針對(duì)退市新政中“營(yíng)業(yè)收入不足1000萬(wàn)元”、“凈資產(chǎn)為負(fù)值”等兩項(xiàng)指標(biāo)的上市公司分別多達(dá)24家和41家,符合“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”的新退市條件的股票有35家。
中小投資者保護(hù)缺失
隨著創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)入實(shí)施階段,業(yè)內(nèi)人士也開(kāi)始呼吁,在上市公司優(yōu)勝劣汰的同時(shí),應(yīng)盡快出臺(tái)配套制度,保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益,避免這一群體成為退市制度的最大受害者。
獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),目前發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板退市制度是一種“裸退”,基本上沒(méi)有給予廣大中小投資者以應(yīng)有的保護(hù),退市損失仍然還是由投資者自己承擔(dān)。