上周四，美聯(lián)儲會議紀(jì)要刺激市場QE3預(yù)期迅速升溫，致使金融屬性最強的貴金屬率先飆升，其中滬銀累計上漲7.79%領(lǐng)冠全市。但豆類和油脂等品種仍然不甘退居幕后，豆粕漲7.47%緊隨其后，為2009年1月后最大周漲跌幅，棕櫚油漲逾5%，大豆、豆油漲逾3%。分析人士認(rèn)為，“工弱農(nóng)強”格局或演化為多品種齊頭并進態(tài)勢。

寬松預(yù)期升溫

上周四，美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要給出明確的QE3暗示，大幅提升了市場的寬松預(yù)期。分析人士認(rèn)為，最為受益的是黃金、白銀和其他基本金屬、能源等大宗商品。

美聯(lián)儲8月議息會議紀(jì)要顯示，多位委員認(rèn)為，“除非未來美國經(jīng)濟持續(xù)、快速復(fù)蘇，否則進一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的”。同時業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到本次會議在公布近期較好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)之前，結(jié)合時點因素，綜合大幅提升市場對于美聯(lián)儲在9月推出QE3措施的預(yù)期。

銀河證券有色金屬研究小組認(rèn)為，市場風(fēng)險偏好的提升，早在該次會議紀(jì)要公布之前即可有所預(yù)見，主要原因是近期為事件密集發(fā)生期。自8月下旬到9月上中旬短短三周時間內(nèi)，市場將經(jīng)歷包括全球央行年會(伯南克講話)、歐洲央行會議、歐洲和希臘問題的新進展、德國最高法院對歐洲穩(wěn)定機制(ESM)的合法性作出裁決、美聯(lián)儲在美國大選之前最重要的議息會議等一系列事件。

對于QE3的影響，分析人士認(rèn)為，在QE3時點之前的風(fēng)險偏好相對可控。另外，目前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不差，盡管市場對QE3預(yù)期會有波動，但總體臆測會提升。

貴金屬品種領(lǐng)漲

QE3預(yù)期大幅升溫，刺激金融屬性最強的貴金屬品種量價飆升。上周四，滬銀主力1212合約成交41.9萬手，歷史性大漲4.25%。隨后周五小幅回落至6487元。不過，周五白銀期貨所有合約持倉繼續(xù)增長至17.8萬手，滬銀日成交達(dá)到32.6萬手。

上海黃金期貨連漲三周，亦同步大幅上揚，滬金主力1212合約周四漲幅近2%，為一個多月來最大單日漲幅，成交量亦突破9.6萬手，隨后周五微幅調(diào)整，收于344.79元/克。

分析人士認(rèn)為，黃金經(jīng)歷了大幅上漲后，價格走勢處于前期下降通道的上軌，恰好是長期均線、調(diào)整趨勢線和前期整理平臺的結(jié)合點。

同時，外盤金銀價格相繼走高。WIND數(shù)據(jù)顯示，上周五(8月24日)，紐約商品交易所12月份交割的黃金期貨價格報收于每盎司1672.9美元，周漲3.43%，創(chuàng)四月中旬以來最高收盤價；9月份交割的期銀價格漲至每盎司30.7美元，周漲9.25%；東京工業(yè)品交易所(TOCOM)黃金期貨基準(zhǔn)合約2013年6月合約連漲七個交易日，收報4219日元/克，周漲1.93%。

銀河證券有色金屬研究小組表示，QE3對黃金的作用是顯著正面，但是在長期看相對有限。未來影響黃金的最重要因素仍然是投資需求的爆發(fā)，這需要實質(zhì)性的通脹預(yù)期或重新激活黃金的避險功能。

供需偏緊推動豆粕

上周，豆粕繼續(xù)大漲7.47%，緊隨漲幅第一的滬銀。外盤方面，芝加哥期貨交易所(CBOT)農(nóng)產(chǎn)品期貨各品種多數(shù)上漲，豆油、大豆?jié)q逾5%，豆粕漲逾2%，玉米微幅上漲。

中信建投期貨認(rèn)為，未來數(shù)月進口大豆到港量明顯低于正常水平，且成本較高，工廠挺價意愿較強，將繼續(xù)對國內(nèi)豆粕價格形成支撐。

據(jù)悉，上周沿海地區(qū)豆粕價格漲幅普遍在160-220元/噸，一舉突破8月初創(chuàng)下的近四年高點，逼近2008年7月初的歷史最高位。但是，高價亦令飼料需求有所萎縮，飼料企業(yè)采購日趨謹(jǐn)慎，另外，近期豆油價格漲幅明顯加快，也將限制后期豆粕價格漲勢。

道通期貨首席農(nóng)產(chǎn)品專家范適安認(rèn)為，今年大豆減產(chǎn)且質(zhì)量不佳，致使出油率偏差。因而伴隨天氣轉(zhuǎn)涼，豆油需求將會更旺，市場存在反彈空間。不過，油廠主要靠豆粕和豆油來實現(xiàn)利潤，一旦豆油受限，那么豆粕價格還有上漲空間。