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近兩個(gè)交易日，連焦主力合約期價(jià)跌幅接近10%，螺紋鋼主力合約期價(jià)跌幅也超過(guò)4.5%。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈孱弱格局未改，并引發(fā)需求不濟(jì)、成交量清淡、現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)疲軟。進(jìn)入7月以來(lái)，由于下游終端需求日趨低迷，“淡季效應(yīng)”顯現(xiàn)，令整個(gè)產(chǎn)業(yè)消費(fèi)陷入冰點(diǎn)。

下游終端需求低迷

繼上周五焦炭主力合約1301跌停之后，昨日該合約再度巨幅下挫5.67%，連續(xù)兩個(gè)交易日跌幅近10%，下跌近140元/噸。若從基本面的近況來(lái)看，焦炭如此急跌，其實(shí)并不意外。

從國(guó)內(nèi)鋼市情況看，由于目前北方高溫現(xiàn)象持續(xù)以及南方雷雨天氣增多，建筑工地開(kāi)工率受到影響出現(xiàn)下降，需求預(yù)期減弱導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋼廠持續(xù)下調(diào)各類鋼材價(jià)格。截至20日，全國(guó)鋼廠調(diào)價(jià)形勢(shì)進(jìn)一步嚴(yán)峻，建筑鋼材和板材跌幅領(lǐng)先。此外，鋼材產(chǎn)能過(guò)剩，以及上游鐵礦石報(bào)價(jià)走低導(dǎo)致成本支撐效應(yīng)減弱也令目前眾多鋼企被迫轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)方向，紛紛介入養(yǎng)豬種豆等其他領(lǐng)域。

由于當(dāng)前鋼企虧損現(xiàn)象越來(lái)越多，為了減輕成本，鋼廠對(duì)于焦炭采購(gòu)價(jià)格壓價(jià)意愿顯著增強(qiáng)。據(jù)悉，近期國(guó)內(nèi)華東以及河北地區(qū)大型鋼企對(duì)一級(jí)焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)了75元/噸，而山東日照地區(qū)和江蘇張家港地區(qū)的鋼企則連續(xù)兩周下調(diào)二級(jí)冶金焦采購(gòu)價(jià)70-80元/噸。受銷區(qū)焦價(jià)下跌拖累，主產(chǎn)區(qū)山西省的焦炭出廠價(jià)被迫跟跌，當(dāng)?shù)亟固績(jī)r(jià)格已觸及2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。

而從剛剛公布的6月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，焦炭月度產(chǎn)量高達(dá)3968.2萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，但凡產(chǎn)量創(chuàng)出新高，意味著供應(yīng)過(guò)剩更趨嚴(yán)重，在需求不足的情況下，跌價(jià)在所難免。

從宏觀面來(lái)看，由于上周三美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的褐皮書(shū)定調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍以“緩慢到溫和”的良好趨勢(shì)發(fā)展，這導(dǎo)致短期內(nèi)推出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期落空，市場(chǎng)隨即將關(guān)注焦點(diǎn)投向歐債危機(jī)深重的西班牙。而該國(guó)10年期國(guó)債收益率飆漲至7.32%的歷史高位再度引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒回升。金融屬性利空面凸顯也令大宗商品出現(xiàn)暴跌行情。

“焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈仍將延續(xù)弱勢(shì)

目前，焦炭的情況仍然是維持上半年的“跌價(jià)跑量”狀態(tài)，而6月底的反彈也僅僅是為了給本次下跌留下更大的空間。從后市來(lái)看，寶城期貨分析師陳棟認(rèn)為，在商品屬性和金融屬性俱弱的背景下，預(yù)計(jì)在“金九銀十”旺季到來(lái)以前，“焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈仍將延續(xù)弱勢(shì)下探格局。

“焦炭產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在占主導(dǎo)的還是鋼廠的需求，話語(yǔ)權(quán)還在鋼廠手里，所以鋼價(jià)弱勢(shì)的情況下，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格也在大幅回調(diào)。根據(jù)現(xiàn)貨企業(yè)的了解，目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格還是有回調(diào)的空間。”上海中期分析師黃慧雯稱。

光大期貨分析師唐嘉賓表示，目前焦炭?jī)r(jià)格已在1600元/噸附近，已經(jīng)較現(xiàn)貨價(jià)格大幅貼水，如果后期現(xiàn)貨價(jià)格能夠持穩(wěn)，則期價(jià)下跌有限；如果由于鋼價(jià)的延續(xù)下跌再度帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格回落，則下一目標(biāo)為將是1500元/噸。

長(zhǎng)江期貨研究報(bào)告指出，短期內(nèi)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間，市場(chǎng)悲觀情緒將繼續(xù)引領(lǐng)期貨價(jià)格走弱。但因?yàn)榻固勘P面較小，需繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)資金變動(dòng)方向。

聯(lián)合金屬網(wǎng)高級(jí)分析師穆文鑫對(duì)記者表示，焦炭作為一種大宗產(chǎn)品，在市場(chǎng)中處于中間地帶，其價(jià)格和產(chǎn)量均受上下游所影響

從上游市場(chǎng)上來(lái)看，煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有降，華北市場(chǎng)穩(wěn)定，華東市場(chǎng)由于焦化企業(yè)減少采購(gòu)，煤價(jià)普遍下滑50元至70元/噸，山東部分礦企補(bǔ)跌100元/噸。近期山東地區(qū)焦價(jià)下跌明顯，隨著日照地區(qū)鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)的連續(xù)下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊，帶動(dòng)多地價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的下跌。

而下游的鋼材市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，建筑鋼材跌幅加大，貿(mào)易商資金極為短缺，鋼材庫(kù)存不斷增加，供應(yīng)依然處于高位、需求短期難以好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)鋼市短期將繼續(xù)下行。螺紋期貨價(jià)格也在近期連創(chuàng)新低，對(duì)焦炭形成不小的壓力。

此外，日前兩部委緊急通知，地方放松樓市調(diào)控必須立即糾正。這則消息令已經(jīng)低迷的下游需求更是雪上加霜，短期市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)下行格局，晉中一級(jí)冶金焦車板含稅價(jià)1750元/噸，下跌50元/噸；濰坊二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)1600元-1610元/噸，下跌90元/噸；淄博二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)1600元-1620元/噸，下跌50元/噸；臨沂二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)1580元/噸，下跌50元/噸。

由于鋼廠利潤(rùn)薄弱，近期普遍減少焦炭采購(gòu)量，北方少數(shù)鋼廠開(kāi)始燜爐，焦化企業(yè)銷售壓力增大，部分廠家?guī)齑嫔仙A北、華東和港口地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格普遍下滑30元至50元/噸，天津港焦炭庫(kù)存持續(xù)高位，出口減少，價(jià)格短期將延續(xù)弱勢(shì)。