"財政懸崖"或迫使美聯(lián)儲寬松到底
美國聯(lián)邦儲備委員會于8月22日表示，美國經(jīng)濟復(fù)蘇近來出現(xiàn)減速跡象，美聯(lián)儲很多貨幣政策制定者認為，除非短期內(nèi)美國緩慢的經(jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)大幅提振，否則有必要推出新的寬松貨幣政策（此處指QE3）來刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。
近期，美國經(jīng)濟在企業(yè)招工和零售銷售等方面的表現(xiàn)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，金融市場開始懷疑美聯(lián)儲是否還會推出刺激舉措。但美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會例會紀要表明，美聯(lián)儲內(nèi)部對于實施新舉措正達成普遍共識，盡管這么做在總統(tǒng)大選年份注定會引發(fā)爭議。
美國離QE3更近一步
8月22日公布的7月31日~8月1日召開的美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會例會紀要指出，美聯(lián)儲很多貨幣政策制定者認為，到2014年年底，美國的失業(yè)率仍將大幅高于正常水平，而美國的通脹壓力仍將處于2％的目標區(qū)間附近，采取新的寬松貨幣政策將有助于改善就業(yè)市場。也有幾位美聯(lián)儲貨幣政策制定者認為，有必要進一步觀察美國經(jīng)濟曲折的復(fù)蘇走勢，然后決定是否需要采取新的寬松貨幣政策。
在7月31日~8月1日的會議上，12位美聯(lián)儲官員中有11位投票同意維持美聯(lián)儲現(xiàn)有寬松貨幣政策。美聯(lián)儲官員更加明確暗示越來越接近于采取新措施來提振經(jīng)濟，但并未暗示將在短期內(nèi)采取新一輪債券購買計劃或采取其他措施。
會議紀要稱，新一輪資產(chǎn)購買計劃可以對中長期利率施加下行壓力，改善整體金融市場狀況，從而為經(jīng)濟復(fù)蘇提供進一步支撐。同時，新一輪定量寬松措施或?qū)⑻嵴衩绹髽I(yè)和消費者的信心。
對此，中國工商銀行金融研究所分析師、金融學(xué)博士程實認為，美聯(lián)儲的會議紀要確實表露了內(nèi)部對QE3的態(tài)度，也就是美聯(lián)儲內(nèi)部越來越多的人支持在短期內(nèi)施行QE3政策。如果從目前的狀況來看，美國經(jīng)濟狀態(tài)不錯，甚至相對于歐洲、新興國家的市場還要好，實施QE3的可能性不會太大。
“但是我們都要向前看，美國面臨著非常嚴峻的‘財政懸崖’。美國中長期減稅政策將在年底到期，2013年1月還面臨支出自動削減機制的啟動，再加上失業(yè)救濟補貼、紅利稅、資本稅的相繼上調(diào)、到期，預(yù)計美國到時候會有6000億美元左右的財政支出縮減。突然減少如此龐大的財政支出，對美國經(jīng)濟來說是一道‘懸崖’，將會產(chǎn)生很大震動。美國幾大投行預(yù)計，如果到時候美國不采取任何措施，任由這些政策到期和啟動，到2013年一季度和二季度，美國經(jīng)濟將會衰退4%~5%。”程實不無憂慮地說道。
其他途徑均不能力挽狂瀾
在提振經(jīng)濟復(fù)蘇的工具選擇方面，更多的美聯(lián)儲官員似乎認為，推出新一輪大規(guī)模債券購買計劃的好處超過潛在成本。
美聯(lián)儲此前已宣布延續(xù)“扭轉(zhuǎn)操作”的調(diào)倉決定，即計劃到今年年底，出售剩余期限為3年及以下的2670億中短期國債，同時購買等值的剩余期限為6年~30年的中長期國債，以壓低長期利率，但還需更多時間來觀察該政策的效果。
談及美國國債問題，程實認為情況更加不容樂觀。他表示，更令美國經(jīng)濟雪上加霜的是，美國國債將在2012年11月左右再次觸及上限，但風險可能會推遲兩三個月暴露。2012年年底，美國又處于政治周期拐點，財政處于無力真空期，短期也不會制定新的政策，那么就僅剩貨幣政策可以有所作為了。最有可能的推行時間應(yīng)該是在近期或者今年底、明年初。
美聯(lián)儲官員們還討論了其他可供選擇的方案，包括下調(diào)美聯(lián)儲向銀行存款準備金支付的利率。一些官員還表達了對英國央行貸款融資計劃的興趣。業(yè)內(nèi)專家均認為，這些途徑目前也在運作，但效果并不明顯突出，不能救美國經(jīng)濟于危急時刻。
美聯(lián)儲主席伯南克將于8月31日在美聯(lián)儲年度經(jīng)濟座談會上發(fā)表講話，市場人士在等待伯南克到時是否會透露采取何種寬松貨幣政策的信號。
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