中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》12月3日評(píng)論文章：11月26日，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的迪拜酋長(zhǎng)國(guó)向全球金融界的宣布，負(fù)債累累的迪拜酋長(zhǎng)國(guó)將重組其政府控股公司--迪拜世界（Dubai World），并要求推遲六個(gè)月償還迪拜世界及其陷入困境的棕櫚島集團(tuán)（Nakheel）的所有債務(wù)。此消息一宣布立即對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)造成了巨大的沖擊，無(wú)論外匯、黃金，還是股票市場(chǎng)，都出現(xiàn)了全球性暴跌。
對(duì)于迪拜世界債務(wù)危機(jī)到底對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生會(huì)產(chǎn)生多大影響？這種影響的后果會(huì)多么深遠(yuǎn)？以及它對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又造成多大的打擊？我在早幾天的文章就指出，這次迪拜債務(wù)危機(jī)與美國(guó)2008年的次貸危機(jī)有很大不同。迪拜債務(wù)危機(jī)更多的是債務(wù)人與債權(quán)人的信用關(guān)系的危機(jī)。如果這種信用關(guān)系出現(xiàn)違約，至多是讓債權(quán)人受到損失，其風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)在金融市場(chǎng)中無(wú)限放大。而美國(guó)次貸危機(jī)則是房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致了整個(gè)美國(guó)金融體系崩塌，并由此讓其整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際金融市場(chǎng)無(wú)限放大，最后這種金融風(fēng)險(xiǎn)又傳導(dǎo)到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，兩種危機(jī)不可同日而語(yǔ)。可以說(shuō)，由于迪拜債務(wù)危機(jī)是規(guī)模小、區(qū)域性及比較單純的信用危機(jī)，這次危機(jī)在迪拜相應(yīng)的國(guó)家政府幫助下很快地平靜下來(lái)并逐漸走出危機(jī)，而且不會(huì)造成對(duì)全球金融市場(chǎng)巨大的影響。但是，美國(guó)次貸危機(jī)則要通過(guò)重建美國(guó)金融體系和美國(guó)金融制度全面的改革才能逐漸地恢復(fù)。
但是，為什么迪拜債務(wù)危機(jī)會(huì)對(duì)國(guó)際金融造成如此巨大的影響，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)沖擊這樣大？這里的原因有，一是經(jīng)過(guò)2008年的美國(guó)金融海嘯之后，盡管各國(guó)的金融市場(chǎng)開始在逐漸恢復(fù)，但受2008年金融海嘯的打擊，不少投資者早就成了市場(chǎng)恐慌的犧牲品。只要國(guó)際金融市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)，一定會(huì)逃為上策。特別是在目前信息交流如此迅速、網(wǎng)絡(luò)世界如此發(fā)達(dá)的今天，更是為這種驚恐之狀提供條件。因此，當(dāng)?shù)习輦鶆?wù)危機(jī)的消息公布于世，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)巨大的震蕩也是十分正常。但實(shí)際上，這次迪拜債務(wù)危機(jī)所造成的影響并非如國(guó)際金融市場(chǎng)反映那樣如此強(qiáng)烈。
對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，這次迪拜債務(wù)危機(jī)到底有多大的影響，對(duì)中國(guó)又意味著什么？前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，既然迪拜債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)沒有通過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)無(wú)限的放大，它是區(qū)域性，因此它對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，其影響都是不大的。所以，該事件發(fā)生之后，就有不少國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)及公司出來(lái)聲明，它們與迪拜世界沒有業(yè)務(wù)關(guān)系，因此其受到影響不會(huì)很大。事實(shí)上，盡管國(guó)內(nèi)有些公司可能與迪拜世界有一定業(yè)務(wù)關(guān)系，但是這種業(yè)務(wù)關(guān)系的交易量一定不會(huì)太大。而且所涉及的公司也會(huì)不多。對(duì)于香港，可能有公司與迪拜世界的業(yè)務(wù)關(guān)系會(huì)比國(guó)內(nèi)要緊密，但不是占很大的比重。比如，香港的銀行與迪拜世界有一定會(huì)業(yè)務(wù)關(guān)系。
其實(shí)，迪拜債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響并非實(shí)體面有多大，而是中國(guó)政府及相關(guān)的決策部門能否重新來(lái)認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)泡沫、評(píng)估房地產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用與地位。如果不能夠很好的處理房地產(chǎn)業(yè)的問(wèn)題及房地產(chǎn)泡沫，那么迪拜債務(wù)危機(jī)同樣會(huì)在中國(guó)發(fā)生，而且中國(guó)房地產(chǎn)泡沫所導(dǎo)致的危機(jī)可能會(huì)這要大。所以，最近溫家寶總理在上海視察時(shí)指出，要讓中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)得以健康的發(fā)展，就得嚴(yán)格地遏制住房投資需求。可以說(shuō)，這應(yīng)該是迪拜債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)最大的啟示。
不過(guò)，2008年國(guó)際金融海嘯之后，政府采取前所未有的房地產(chǎn)救市政策。這種房地產(chǎn)的救市政策看上去是讓國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)復(fù)蘇了，但實(shí)際上是把剛調(diào)整一點(diǎn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)重新又回到房地產(chǎn)泡沫的頂點(diǎn)。今年全國(guó)不少地方房地產(chǎn)泡沫的吹大，不僅來(lái)得快、漲得高，而且基本上是銀行信貸政策過(guò)度寬松的結(jié)果。過(guò)度寬松的房地產(chǎn)信貸政策已經(jīng)把國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)變成了一個(gè)全民房地產(chǎn)炒作的市場(chǎng)。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)完全投機(jī)炒作市場(chǎng)時(shí)，只要銀行優(yōu)惠政策不改變，投資者對(duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期也就不會(huì)改變。這時(shí)，投資者一定會(huì)大量進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步把房?jī)r(jià)推高。從迪拜世界債務(wù)危機(jī)事件可以看到，無(wú)論采取什么掩蓋的方式，吹大的房地產(chǎn)泡沫一定會(huì)破滅。這是誰(shuí)也無(wú)法改變的事實(shí)。如果中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然采取世界最為優(yōu)惠的信貸政策，那么國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫還會(huì)吹大。但是吹大的泡沫總有一天是會(huì)破滅的，這是誰(shuí)也無(wú)法改變的事實(shí)。
因此，當(dāng)前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題，并不在于房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)吹得多大，而是在于是否認(rèn)識(shí)到這種泡沫的嚴(yán)重性。如果仍然以GDP的增長(zhǎng)作為房地產(chǎn)發(fā)展的條件，如果仍然要以地方政府的土地財(cái)政來(lái)推高房?jī)r(jià)，那么國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫也一定會(huì)破滅。迪拜世界債務(wù)危機(jī)的今天，也就是中國(guó)房地產(chǎn)泡沫明天。因此，既然中央政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到房地產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重性，那么當(dāng)前要做的就是立即改變國(guó)內(nèi)的信貸優(yōu)惠政策。
比如，嚴(yán)格區(qū)分住房消費(fèi)與住房投資，嚴(yán)格執(zhí)行359號(hào)文件。即個(gè)人住房按揭貸款利率從現(xiàn)在由基準(zhǔn)利率70折上調(diào)到85折，取消第二以上住房?jī)?yōu)惠（包括第二套，取消所謂的改善性住房?jī)?yōu)惠，只能是持有一套住房才能享受優(yōu)惠），嚴(yán)格執(zhí)行個(gè)人住房按揭貸款審查標(biāo)準(zhǔn)等。可以說(shuō)，只要能夠嚴(yán)格區(qū)分住房購(gòu)買的投資與消費(fèi)、提高住房按揭貸款利率、嚴(yán)格執(zhí)行第二套住房政策降低投資者杠桿率、對(duì)個(gè)人住房按揭貸款嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入（月按揭貸款還款不得高于收入28-35%、個(gè)人真實(shí)性財(cái)務(wù)及收入核查，比如要求出示個(gè)人所得稅稅單、一年來(lái)個(gè)人銀行賬戶流水記錄、個(gè)人信用狀況、真實(shí)性個(gè)人收入證明等）。可以說(shuō)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)吹得很大了，政府不可再不出手了。如果再讓房地產(chǎn)吹大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)所面臨的危機(jī)是不可避免了。正是這意義上說(shuō)，由房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致的迪拜債務(wù)危機(jī)應(yīng)該引起國(guó)內(nèi)政府足夠地重視，并立即采取果斷措施。這就是迪拜債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示。（作者為中國(guó)社科院金融研究所金融發(fā)展室主任 易憲容， 編輯 張峰）
