對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，23日開(kāi)始的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議過(guò)程比結(jié)果更重要。

由于此次會(huì)議距離下月初的美國(guó)大選越來(lái)越近，加上上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)剛剛史無(wú)前例地啟動(dòng)了“開(kāi)放式”的第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)，外界普遍預(yù)計(jì)，這周的會(huì)議聲明不會(huì)有太大變化。

不過(guò)，即便近期就業(yè)、房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)發(fā)出積極信號(hào)，分析人士并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)就此顯著調(diào)升對(duì)于經(jīng)濟(jì)的評(píng)估。相反，考慮到仍未結(jié)束的歐債危機(jī)和即將到來(lái)的“財(cái)政懸崖”風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)局可能會(huì)在本周會(huì)議上討論諸如擴(kuò)大QE3等進(jìn)一步的政策選項(xiàng)，相關(guān)傳聞推動(dòng)周二美股尾盤(pán)拉升。

大選前當(dāng)局或按兵不動(dòng)

按照日程，美聯(lián)儲(chǔ)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日開(kāi)始為期兩天的會(huì)議。北京時(shí)間25日凌晨2時(shí)15分左右，本次會(huì)議的聲明將正式發(fā)布。

美聯(lián)儲(chǔ)此次議息，距離11月6日的大選只有兩周時(shí)間。出于政治避嫌的考慮，外界也普遍預(yù)計(jì)當(dāng)局會(huì)在這次會(huì)議上選擇按兵不動(dòng)。

彭博資訊最近對(duì)21家美國(guó)國(guó)債一級(jí)交易商的調(diào)查顯示，沒(méi)有一家華爾街大行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的政策會(huì)議上宣布任何新的計(jì)劃。

在9月12日至13日的上一次議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將開(kāi)始每月收購(gòu)400億美元的抵押支持證券，直到勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯改善。

自9月份的會(huì)議以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)和就業(yè)領(lǐng)域均出現(xiàn)了一些改善的跡象。在住房市場(chǎng)，新屋開(kāi)工數(shù)據(jù)9月份意外大幅增長(zhǎng)，增幅為四年多之最，顯示房地產(chǎn)領(lǐng)域可能開(kāi)始加速?gòu)?fù)蘇。

而在本月初公布的9月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告則顯示，當(dāng)月美國(guó)失業(yè)率降至7.8%，自2009年1月以來(lái)首次跌破了8%的關(guān)口，同時(shí)也創(chuàng)下了奧巴馬政府上臺(tái)以來(lái)的最低水平。此外，零售銷(xiāo)售、消費(fèi)者信心等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不錯(cuò)，但在企業(yè)盈利方面，迄今為止傳來(lái)的數(shù)據(jù)仍較雜亂。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，第三季度美國(guó)企業(yè)盈利可能出現(xiàn)3年來(lái)首次同比下滑。

美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入觀望階段

野村證券美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家澤特納表示，美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入了觀望階段，等待就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)更多明顯改善的信號(hào)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)定于北京時(shí)間周四凌晨發(fā)布的聲明不大可能有太多意外出現(xiàn)，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，決策者們?nèi)杂泻芏嘁懻摵退伎嫉脑掝}。

曾在美聯(lián)儲(chǔ)從事經(jīng)濟(jì)研究的摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利表示：我認(rèn)為還沒(méi)完，不管是資產(chǎn)收購(gòu)政策的調(diào)整，還是同外界的溝通策略。這些事都還懸而未決，沒(méi)有定論。

MarketWatch周二引述業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)報(bào)道稱，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議可能討論擴(kuò)大QE3的資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模，比如納入國(guó)債；另一個(gè)可能出現(xiàn)的變化，是在政策指引的措辭方面做出調(diào)整，由目前的“基于時(shí)間目標(biāo)”改為“基于具體的數(shù)據(jù)目標(biāo)”。

美聯(lián)儲(chǔ)在9月份的會(huì)議聲明中表示，將把超低利率政策維持到2015年年中。而如果政策指引改為“數(shù)據(jù)目標(biāo)導(dǎo)向”，當(dāng)局可能會(huì)明確，到通脹率或是失業(yè)率達(dá)到什么目標(biāo)時(shí)調(diào)整政策。

在華爾街，幾乎所有的大機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將QE3擴(kuò)大至國(guó)債領(lǐng)域。彭博資訊最近進(jìn)行的調(diào)查顯示，所有21家與美聯(lián)儲(chǔ)直接交易的美國(guó)國(guó)債一級(jí)交易商都預(yù)計(jì)，QE3將得到進(jìn)一步擴(kuò)充，買(mǎi)入對(duì)象會(huì)新增政府債券。換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前決定，在每月購(gòu)買(mǎi)400億美元抵押債券之外再買(mǎi)進(jìn)國(guó)債。

美股似乎提前消化利好

新加坡華僑銀行財(cái)富管理主管瓦蘇認(rèn)為，盡管近期有一些正面數(shù)據(jù)出臺(tái)，但美聯(lián)儲(chǔ)很可能繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持警惕，并時(shí)刻準(zhǔn)備在經(jīng)濟(jì)前景惡化時(shí)再度出手。

“有一些好的數(shù)據(jù)，但真正的問(wèn)題在于，數(shù)據(jù)總是波動(dòng)很大。我想美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前的復(fù)蘇并不穩(wěn)固，一兩個(gè)利好數(shù)據(jù)并不能讓當(dāng)局感到放心。”瓦蘇指出，“當(dāng)局很可能在會(huì)后指出，將繼續(xù)推進(jìn)寬松貨幣政策并監(jiān)控經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展。”

股票市場(chǎng)似乎也在提前反映本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的因素。周二，受卡特彼勒等企業(yè)發(fā)布悲觀業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)拖累，美股在全天多數(shù)時(shí)間都持續(xù)低迷，道指盤(pán)中最多時(shí)下跌逾百點(diǎn)。但到了尾盤(pán)最后一小時(shí)，主要股指陡然發(fā)力，并最終以上漲報(bào)收。一些市場(chǎng)人士表示，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)本周將討論擴(kuò)大QE3的報(bào)道，提振了市場(chǎng)人氣。(上海證券報(bào)朱周良)