昨日A股大幅下挫，鐵路建設(shè)板塊的股價(jià)重心也隨之下移。但從時(shí)代新材、晉億實(shí)業(yè)、中國南車等個(gè)股的日K線圖來看，底部持續(xù)堆量，意味著近期資金持續(xù)流入。因此，昨日的回落并未影響股價(jià)拐點(diǎn)的預(yù)期。
行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)期來臨
今年以來，鐵路建設(shè)板塊利空不斷，鐵路投資持續(xù)下滑。1-9月份鐵路完成投資數(shù)據(jù)來看，1-9月份鐵路基建完成投資3469億元，同比下降19.3%。
中華鐵道網(wǎng)在今年8月份對(duì)23個(gè)鐵路建設(shè)公司的調(diào)查顯示，今年鐵路工程建設(shè)僅有三成正常施工，處于停工、半停工和進(jìn)展緩慢的占到70%。但業(yè)內(nèi)人士稱，情況比上述調(diào)查結(jié)果更嚴(yán)峻，正常施工的僅占一成，約九成項(xiàng)目都已停工、半停工或緩建，全國范圍內(nèi)停工的鐵路項(xiàng)目里程在1萬公里以上。意味著今年6000億的基建投資目標(biāo)完成難度很大。
但危中顯機(jī)。一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速放緩，意味著保經(jīng)濟(jì)增長、保充分就業(yè)的思路有望重新回歸。而進(jìn)一步加大鐵路投資，就成為市場參與各方均較為認(rèn)可的思路。在此背景下，加大鐵路建設(shè)步伐，以抵消出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的壓力就成為一個(gè)較佳的政策選擇。
正由于此，近段時(shí)間，關(guān)于鐵路行業(yè)的資金支持信息不斷爆出，一是財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅政策的通知》，對(duì)企業(yè)持有2011-2013年發(fā)行的中國鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅；二是鐵道部成功發(fā)行2011年第一期總規(guī)模200億元的鐵路建設(shè)債券；三是有報(bào)道鐵道部近期還將獲得超過2000億元的融資支持，該筆融資可能將以銀行貸款和財(cái)政撥款的形式下發(fā)。看來，行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)期漸漸來臨。這其實(shí)也是前期中國南車等個(gè)股大力度反彈以及近期不時(shí)有資金涌入鐵路建設(shè)板塊的直接誘因。
長線看好鐵路股
不過，也有分析人士認(rèn)為，前文提及的鐵路行業(yè)資金支持信息只是緩解鐵路建設(shè)放緩所帶來的問題，并不能說明鐵路建設(shè)將重新回歸前期高速增長的軌道。
對(duì)此，筆者認(rèn)為這一觀點(diǎn)固然有一定道理，但不可否認(rèn)的是，從大局、長期效應(yīng)出發(fā)，未來的鐵路建設(shè)仍有望回歸到原先的規(guī)劃中。從建設(shè)成本角度看，鐵路建設(shè)在輔軌等周期中以勞動(dòng)力密集型而著稱。隨著我國人口接近劉易斯拐點(diǎn)，勞動(dòng)力成本開始提升，目前建比未來建更要節(jié)省成本。所以，未來的鐵路建設(shè)仍有望沿著原先的規(guī)劃運(yùn)行，的確是可以樂觀預(yù)期的。
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，鐵路建設(shè)的高潮意味著鐵路建設(shè)相關(guān)上市公司業(yè)績的高成長，比如說鐵路承包建設(shè)的中國鐵建、中國中鐵，鐵路設(shè)備制造業(yè)的晉億實(shí)業(yè)、時(shí)代新材、晉西車軸等。此類個(gè)股在前期受鐵路建設(shè)投資回落的影響而出現(xiàn)了股價(jià)急跌的態(tài)勢，小盤鐵路建設(shè)股的動(dòng)態(tài)市盈率已降至20倍左右，大盤鐵路建設(shè)股的動(dòng)態(tài)市盈率降至10倍左右，所以，具備了估值低企的效應(yīng)。因此，一旦鐵路建設(shè)拐點(diǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，此類個(gè)股的股價(jià)也會(huì)隨之活躍起來。
因此，在操作中，建議投資者較為積極地看待鐵路建設(shè)股，尤其是小盤鐵路建設(shè)股，包括晉西車軸、新筑股份、眾合機(jī)電等個(gè)股。另外，中國南車、中國北車、中鐵二局等個(gè)股也可跟蹤之。秦洪
