三安光電是資本市場(chǎng)上赫赫有名的融資大戶，四年四次啟動(dòng)再融資。公司除了頻繁從資本市場(chǎng)上融資外，每年還從政府手里拿到不菲的補(bǔ)貼收入。11月2日，公司再次獲得2.5億元的政府補(bǔ)貼。值得關(guān)注的是，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)凈利正好與政府補(bǔ)貼相“吻合”，這意味著剔除這部分補(bǔ)貼收入，公司呈報(bào)的業(yè)績(jī)單將失去光鮮的“外殼”。
剔除補(bǔ)貼將虧損
三安光電昨日公告稱，公司和美國EMCORE Corporation及淮南市政府簽訂合作協(xié)議，約定淮南市政府給予合資公司日芯光伏科技有限公司(三安光電持股60%)5億元補(bǔ)貼款購買生產(chǎn)設(shè)備，該合資公司已于10月31日收到2.5億元補(bǔ)貼款。“這部分生產(chǎn)設(shè)備補(bǔ)貼款確認(rèn)為遞延收益，并在相關(guān)資產(chǎn)使用壽命內(nèi)平均分?jǐn)傆?jì)入損益。”
近幾年來，政府補(bǔ)貼款一直是三安光電維持良好業(yè)績(jī)的主要支撐。2010年，公司收到各地政府補(bǔ)貼高達(dá)7.5億元，其中在MOCVD設(shè)備采購補(bǔ)貼上，政府大手筆補(bǔ)助5.25億元，但2010年公司凈利潤(rùn)只有4.19億元。也就是說，去年借助于補(bǔ)貼款的支持，公司才躲過了數(shù)億元的虧損。
今年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.69億元，同比增長(zhǎng)91.92%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.85億元，同比增長(zhǎng)68.67%。這其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為5.979億元，尚不包括“按照國家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)助”。若剔除這部分補(bǔ)貼收入，公司三季報(bào)將出現(xiàn)上千萬元的虧損。
四年四提再融資
除了政府大手筆的補(bǔ)貼外，三安光電在2008年借殼上市后，連續(xù)三年三次實(shí)施了定向增發(fā)。今年也例外，三安光電4月13日發(fā)布公告，為建設(shè)蕪湖LED基地二期項(xiàng)目，擬通過公開增發(fā)的方式籌集80億元資金。實(shí)際上，公司去年10月才剛剛完成30億元的再融資，較前一次融資僅隔半年時(shí)間。
“證監(jiān)會(huì)為了控制上市公司頻繁出手融資，以強(qiáng)制分紅的方式提高了融資門檻。而三安光電正是新規(guī)發(fā)布之后，才連續(xù)兩年推出高送轉(zhuǎn)方案。”一長(zhǎng)期跟蹤該公司的私募人士向《大眾證券報(bào)》表示。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)2008年發(fā)布的《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，上市公司“最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%”，不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)不能進(jìn)行再融資。資料顯示，1999年至2008年期間，三安光電沒有進(jìn)行過任何分紅擴(kuò)股。直至2009年，公司才推出了10轉(zhuǎn)10的高送轉(zhuǎn)方案；2010年又推出了10轉(zhuǎn)12派2元的高送轉(zhuǎn)方案。
目前三安光電已連續(xù)三年完成大規(guī)模再融資，那么公司第四次提出的再融資計(jì)劃是否合宜？資料顯示，公司2009年的募投項(xiàng)目剛剛進(jìn)入爬坡期，2010年的募投項(xiàng)目未實(shí)現(xiàn)任何收入。據(jù)中報(bào)披露，公司當(dāng)前募集資金余額4160萬元存儲(chǔ)于募集資金專用賬戶，安徽募投項(xiàng)目尚未完工。
